Левът ни е свръхпокрит заради скока в цената на златото

26-ти Август 2011

EМИЛ ХЪРСЕВ

Прогнозата, че швейцарският франк, норвежката и чешката крона и някои други специфични валути по света ще продължат да се покачват, всъщност са много лоши новини за икономиките на съответните държави. Така е, защото такова движение нагоре на националните валути на Чехия и Швейцария например пречи на националния износ. Подобен възход улеснява вноса в страната и унищожава конкурентоспособността на националния износ.

Сходни явления наблюдавахме по време на великия подем преди кризата през 2008 г. например в Ирландия и Исландия. Тогава спекулативното търсене на националните валути и на повишението на влоговете в тях принуди банките на Ирландия и Исландия да инвестират в ценни книжа на други държави, тъй като националните им икономики нямаха този обем. Наложи се тези две държави да инвестират в американски и европейски ценни книжа.

И когато през 2008 г. кризата дойде, а някои от американските ценни книжа се обезцениха до 30%, водещи ирландски банки фалираха, а три от тях бяха национализирани. Така се наложи ирландският народ да поеме отговорност и да плати сметката на всичките тези депозитори и инвеститори, потърсили в Ирландия сигурна печалба с висока надеждност. От същото са заплашени в момента Чехия и къде-къде по стабилната в банковия свят Швейцария.

Не случайно швейцарската национална банка за пръв път от близо 800-годишната си история търси да фиксира швейцарския франк към еврото като горно ниво, за да не може да се обезценява. В противен случай този инвестиционен наплив в търсенето на сигурно пристанище за швейцарския франк може просто да унищожи швейцарската икономика. Същото се отнася и за чешката икономика. За щастие, такъв процес не се наблюдава в България, благодарение на механизма на фиксирането и съвместното плаване на българския лев с еврото.

Напоследък се чуха коментари как бил подценен левът, при това се цитираше доклад на МВФ. Такива твърдения чувам от 1998 г. и категорично не ги подкрепям. Няма от какво да се е обезценил българският лев - това, че цените у нас се напасват, понеже като ниво са по-ниски от европейските, е отделен въпрос. Колкото до механизма на функциониране на лева, той си е класически - има валутен борд и покритие, което не само не е намаляло, а даже се е увеличило.

Защо? Защото от 1997 г. всички тези евро, които БНБ държи като покритие на лева, носят лихви и от тях покритието на българския лев се увеличава. Но това покритие скача и от поскъпването на златото в трезорите на БНБ - само тази година цената му е скочила с 30%, а миналата година - поне с 20%. Това прави лева свръхпокрит и в този смисъл всички коментари и твърдения, че е подценен, нямат почва. Впрочем няма прогноза на МВФ и на Световната банка за България от 1991 г. насам, която да се е сбъднала, въпреки че по 20 пъти годишно ги коригират.